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英国和美国的通胀数据令人们紧张

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11月17日星期二,发布了英国和美国的最新CPI数据。目前,通货膨胀率对于国民经济来说是一个特别敏感的话题,而且取决于所审查的国家,这对于整个世界也有影响。
原油对英国和美国等国家设定的通胀目标产生了特别残酷的影响。由于原油价格处于历史低位,因此很难看到成本增加和工资上涨,全球经济正陷入通货紧缩的时期。
在英国,10月的数据显示CPI(即通货膨胀率)的同比变化为-0.1%,与前一个月相比没有变化。通货膨胀为负的问题在于,如果价格继续走低,英格兰银行的政策制定者将无法在经济增长前景中寻求任何安慰,而且这种情况也很容易演变成通货紧缩的漩涡。
差于预期的通胀数据将不利于英格兰银行加息。原因很简单:加息被用作收缩措施。提高利率的行为将鼓励人们将可支配收入存入银行和债券及国债等固定利率账户。这进一步减少了货币供应量,并抑制了经济增长。

通货膨胀与美联储’关于美国利率的决定

为了在12月15日至16日的联邦公开市场委员会会议上加息是合理的,美联储有多个政策目标。其中主要的是:

  • 失业率为4.9%(按当前的5.00%的速度,美联储认为美国经济有效地处于充分就业状态)
  • 核心通胀率目标为2.0%(当前美国经济为1.9%)
  • 美国经济强劲且持续增长的证据(非农业就业人数,制造业和服务业的PMI数据,GDP增长等)

美国的核心通货膨胀率跟踪一篮子商品的价格变化,不包括燃料成本和食品成本。 2015年10月,这一比率为1.9%,与前一个月没有变化。与此同时:

  • 美国整体年度通货膨胀率略高于预期,为0.2%
  • 核心通胀率环比上升0.2%
  • 整体通胀率也环比上升0.2%

美联储对全球经济疲软的担忧

市场参与者将试图评估数据是否与美联储对通胀目标和美国经济当前走势的预期相吻合。如果诸如通胀之类的重要指标符合美联储的预期,则几乎可以确定12月加息的可能性。
目前,美联储连连败北,人们普遍认为将在12月举行升空。美联储主席珍妮特·耶伦(Janet Yellen)和她的副主席斯坦利·费舍尔(Stanley Fischer)认为,当地条件已经成熟,可以上升,并且中期将实现2.0%的核心通胀目标。
美元坚挺仍然使美联储感到担忧,因为这使商品需求很难在任何合理的时间内维持下去。此外,强势美元对出口商不利,同时使进口更为有利。
因此,美联储赞成逐步收紧货币,而不是大幅加息。 10月份的就业人数令人鼓舞,并提供了美国经济好转的进一步证据。中国的疲软仍然令人担忧,但是美国经济已经能够承受压力,并且从中期来看可能会继续承受这种压力。

美国经济回升

就目前而言,美国国内需求稳定,这将导致通货膨胀随着时间的推移而增加。十月份的每小时工资增长了0.09美元,这进一步证明了通货膨胀率的上升。目前,美国经济将不得不为通货膨胀率低而定,因为强势的美元和采矿和能源股的低价已成为常态。
联邦公开市场委员会决策者之一查尔斯·埃文斯(Charles Evens)预计,到2017年初GDP增长2.5%,他仍然对美国住房市场能够帮助经济实现增长目标充满信心。珍妮特·耶伦(Janet Yellen)仍然对未来的政策决定保持沉默。
瑞士信贷(Credit Suisse)在其《 2016年全球展望》中将美国核心通货膨胀率提高和中国投资支出下降视为全球经济面临的最关键问题。尽管中国多年来一直在推动信贷驱动的投资支出政策,但以目前的速度持续下去的可能性有所下降。
中国追求的信贷推动投资越多,当投资恶化时发生金融危机的可能性就越大。如果突然出现经济紧缩,中国资本投资的庞大规模将使世界第二大经济体处于危险之中。事实是,中国在资本投资上的支出远多于美国在消费品上的支出。无论如何,中国投资减少的可能性很小,但如果发生,将严重影响全球经济。

接下来我们可以期待什么?

自2008年金融危机以来,美国经济的信贷扩张有所增加,尽管工资增长乏力,但仍在增长。唯一的不利因素是原油价格,这使经济处于落后地位。大多数专家预计,到2016年中,原油价格将上涨至55美元/桶–65美元的范围。这将助长通胀率,进而刺激美联储提高利率。
如果这两个因素同时发生-中国的资本投资低以及美国和英国的通货膨胀率持续上升-我们可能会陷入困境。股市牛市可能会逐渐减弱,我们将在2016年看到转向国债和固定利率投资的趋势。
布雷特·查兹(Brett Chatz)
交易者.com
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